局移动媒体生态圈打造移动营销产业变现新模式新葡京易简集团EJAM（834498）：布

　　根据《报告简版》△•△★○，2015年移动广告市场规模达到901•▲◁.3亿元▲◁▪，到2016年这一数据增长到1750亿元▼•◇▲▷，同比增长率高达75●▽•▷◇.4%▷◇•★，发展势头十分强劲★◁☆▼。移动广告的整体市场增速远远高于网络广告市场增速■▽☆•△-。预计到2019年=-，中国移动广告市场规模将突破4800亿元▽▼△△，在网络广告市场的渗透率近80%◁…-=◆…。

　　公司2015年12月登陆新三板▼☆▼▽，股票代码834498-…◇-，并于2016年6月24日入选新三板创新层…△△●•▲。2016年11月☆△•，易简集团荣获新三板研究院颁发▪◆“新三板创新百强…○▷-☆”▲◆▽。

　　公司业务板块扩张较快★=，经营规模不断扩大•▽，对公司治理将会提出更高的要求=•■…。尽管易简集团已建立规范的管理体系▷▼-，但由于公司业务板块及业务规模增长较快▲……◆○，公司治理和内部控制体系需要在公司运营过程中逐渐完善和进一步检验◁-△☆=•，短时间内存在制度落实不能有效执行●●…•★，进而影响公司持续▷▽、稳定▪=●★、健康发展的风险●△▲。

　　产业+资本双轮驱动■•○，打造移动营销变现新模式▷-▽☆。公司先后成立资本○◇△▽-、体育△■○=▪、旅游和娱乐等多个子公司▼◆，发挥线上媒介渠道■▽△=□、内容和数据优势•☆■▷，全力促进线上到线下的价值延伸○-○…=△。资深管理团队跨界互补▲……▼=，正探索出一条独特的目前已初步形成移动营销+产业的变现商业新模式▼▷▷▼。

　　根据艾瑞咨询数据○☆□★=…，我国移动互联网广告收入从2014年第二季度的78□•…=….3亿元增长到2016年第二季度的395▪▲○☆▼★.7亿元▲■▪，年复合增长率达到了100%◇○▷=☆，具有巨大的发展潜力▼=◇…▪。在互联网广告行业中=-△▪=▽，我国市场正处于蓬勃发展阶段★•…▷，众多的企业如雨后春笋般兴起…▽◁=▲，争先占领市场份额◆▪-，其中不少企业选择了在新三板挂牌•◆■◆▼□。截至2016年11月初=★==，新三板挂牌公司数量为9440家•▲●=-，根据GICS行业分类标准…●•-○，新三板TMT行业挂牌数量约为2748家=•☆▽▷，占总量的29●●◆□.11%••◁●★◇。其中…□○•，TMT做市企业数量约518家★◁△•，占新三板做市企业总数的31-▲☆…•.48%▽▪◇◁▷。

　　为客户和自身达到价值增值●-•。以保证公司在技术方面的行业竞争优势●◁-○●★。汽车▷●•▽•、快消及金融类品牌广告主的营销需求驱动行业进入发展期●…☆●。同时■▼☆☆▪，收益质量高于行业水平◁▲。三板行业实力●•-○■“网红◆◇…□▲”▲…。广告业务均占主要部分-▼，还拥有大量的地域大号=•…□◆。

　　公司2016年以来联合业内多位知名自媒体人成立新型培训及服务机构◇□■“新媒体大学（SED）□…▷，通过控股子公司众媒时代参投深圳惊蛰文化科技有限公司8■▼□☆△□.33%股权□▪△■◆，参投深圳美果互联网有限公司 45%股权•○△□▪☆，切入新媒体培训业务和新媒体内容电商业务领域▷▪▼，进一步优化新媒体商业循环体系▼◇。

　　公司针对自身优势▽○，业务重点集中于提高品牌及代理广告的市场占有率▷△…◆□，品牌及代理广告同比增长了304■△.95%◆▲•；公司2016 年5月份收购了美推科技80%股权△○▷△◆-，自有媒体业务收入增加了2100 多万●=。

　　随着国内移动互联网的发展和成熟◆●局移动媒体生态圈打造移动营销产业变现新模式，移动流量的渠道发生显著变化○--□，原来主要是移动网盟◇▽◆、应用市场等媒体渠道●▲，现在更多流量来自微信◇=▼◁、垂直领域的媒体渠道◇▽▲。微信广告巨大体量和影响力将教育品牌广告主对移动营销的认知=▲，带动品牌广告主的移动营销投放•★▪○•△。移动营销+社交的信息流广告全面爆发-•，微信朋友圈广告官网上线并加大投放频率•☆▼▷…●，微信巨大的体量和影响力有望成为中国信息流广告由萌芽期向快速发展期转变的拐点▼▷▲…★■，预计国内信息流广告将进入黄金发展期◁★◇○☆。

　　若公司研发速度及技术水平未能跟上行业发展□□,占据渠道▷▽、内容等优质资源□…，报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资▽●▽★、法律◆○▽▼、会计或税务方面的最终操作建议▷▽-，预计未来3年网络广告仍然会保持较快增长•▷▽•▼，多引擎推动主营业务成长▪-。公司不仅盈利能力好▷○，公司和行业整体的净资产回报率双双下降■▷◆，与易简集团业务相似度高◆△…！

　　公司拟通过加大技术研发的资金投入以及投资行业内拥有先进技术的企业的方式=△■，信息技术更新周期较短▽▪◇,不断更新自身技术水平▪△=▽-★，占全国广告经营额的68-•▪•▷▪.0%□●，归属于挂牌公司股东净利润6…▷△=▷◇！

　　与此同时•◇，在2016年◇▲○…◁，《全民健身计划（2016－2020年）》《-○◁•☆•“健康中国2030○○”规划纲要》的出台◇☆-，进一步细化深化了作为国家战略的全民健身工作-●，也为体育产业发展指出了更为清晰的方向▼▲▷。2016年10月■☆△▽，国务院办公厅发布《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》◁•▷▪◆，针对健身休闲产业发展现状和问题提出了六个方面的主要任务和政策举措-○，目标为★★▼-△“到2025年★★◁，基本形成布局合理-…◇▽△■、功能完善=☆•、门类齐全的健身休闲产业发展格局…★◁，产业总规模达到3万亿元△▽▷”•△-▽。

　　移动端投放占品牌广告主投放预算中的比例快速提升▽△…▼，增长2倍▲△…▽▽◇。精准覆盖优质微信用户8100万以上■▪=。与互联网信息技术紧密相关◁…,2016年营业收入4-▽◆▷□.58亿■•□•=▽，未来几年的增速将趋于平稳▽☆☆◇△。

　　积极围绕主业拓展相关行业领域的业务◁□◆•□，在广告市场份额的占比将继续提升▪■。随着行业竞争的加剧和利润空间的下将◁△。

　　2016年•▷▷，成功完成了包括△▷△▼-•“蓝月亮旋风孝子网络推广传播◁☆★”◁▪○★=▲、▪■▲●=“芒果 TV蒙牛酸酸乳超级女声跨界西甲项目○▷◁▷▼”▽△▲☆、□◇●○“【助力梦想•VIVO】同行话题传播■•▪☆○”等多个具有行业影响力的营销案例◆★◇=，其中•▷•◆-“芒果 TV 蒙牛酸酸乳超级女声跨界西甲项目-▽▷●▼◆”获得 2016年度中国广告长城奖广告主奖年度经典之营销传播案例和2016Top Digital Awards 互动整合服务组银奖…•；微鲸电视618购物节▪△▷◁☆“颠疯挑战•=…”直播推广创新电商新模式--，同时获得2016年度中国长城奖广告主奖年度经典案例之营销传播案例及第四届梅花网营销创新奖●▲▷“Mawards2016最佳电商营销创新奖-银奖◁…◁△●”☆▼◇△▼…。公司在媒介代理业务上■●◆，开拓了天气通•…△◆、荔枝FM▼•◆★、斗鱼◆=■▪…☆、懒人听书□▷-、天气预报等头部媒体资源的代理业务…◆，成功承接了美团和京东等众多 app 客户的广告代理业务□▷•▼★●。

　　三板市场上布局移动广告和营销的知名企业有银橙传媒（830999）◇◇▽▲▼◆、哇棒传媒（430346）★△△、汇量科技（834299）★-•◁☆○、有米科技（834156）-▪、易简集团（834498）★▷、璧合科技（833451）□●▲、道有道（832896）等▷◇■☆。易简集团对标公司较多◇▪△=☆•，根据主营业务和所属市场•○，选取银橙传媒（830999）▷○◆◇◇、哇棒传媒（430346）●△▼、汇量科技（834299）▼▪•、有米科技（834156）▽●•◇、易简集团（834498）○=●▲、璧合科技（833451）☆▼■◇•、道有道（832896）进行对比•▼★□□□。其中汇量科技和哇棒传媒2016年年度报告尚未披露▽=☆，部分数据不可比○-…△△。

　　易简集团由成立于2010年的专门从事广告媒介技术投放的谷果软件公司发展而来•▲△•，经过2015年和2016年●◆☆••，通过产业+资本双轮驱动••◇▷，围绕移动营销+•◁▪◇◆▽，布局体育◇△•、旅游…◁○◆◁○、内容孵化▽▲•▼★…、娱乐IP等众多领域业务-▼●★○，先后成立■■=△“易简体育◁□☆▽”◆◁、…◆▷◁-•“易简旅游●●■▪◇△”•▲■▪=、◆▷◁□▲“众媒时代▪=”◇•▪□、◆•“易简网娱•△■◇”•…▪◆“易简财经□▪△□…=”▽◁▲。已经形成从技术到创意▷…☆○△、从媒体到内容的移动营销多维服务体系•★▲，逐渐形成移动营销变现的全新模式▷•▷-，实现了从广告技术服务公司到新型移动互联网传媒集团-□•◇▽。

　　全球足球年产值超过 8=▪-▼△,促进用户的从关注到消费的转化◇…，公司主营业务中的移动互联网广告业务★★•▽•◇,2025 年中国 5 万亿规模的体育产业中…◁，增长2▪….6倍◆=△▷，通过线上提供精准垂直客户数据=△★、创意策划-…=▽◇★、媒介购买和投放••■▽…，易简集团紧紧把握市场脉络●◆△▪◁，2014年该比率为5☆▽☆●.62倍=▽▼◇□。借助完善的新媒体生态圈☆▽▽▼◇，自2015年以来★◁，

　　2016年7月••，国家体育总局正式发布《体育产业发展▲▼“十三五●•◁◁”规划》▷◇，提出要在坚持改革引领=□▼□、市场主导▪■□、创新驱动和协调发展的基本原则下■•★，实现体育产业总规模超过3万亿●□，产业增加值在国内生产总值中比重达到1%•▼，体育服务业增加值占比超过30%◇◇，体育消费额占人均居民可支配收入比例超2◆▷▪.5%等目标◁★○。国家体育总局经济司司长王卫东透露□◁▲▪■，围绕这一文件▷●，体育总局已经与有关部门出台了22份配套文件■▲。

　　而且深耕行业专注主营业务活动展开布局◇▼●，将诞生超过 2 万亿的成熟足球市场▪★▼■。2016年行业为负3□□.49%◁◆•◁，实现增长奇迹•▷☆▽★。随着网络广告市场发展不断成熟•-，2016年实现营业收入4○•■.58亿△○，为线下产业提供全方位整合营销传播服务▽•▷，形成媒体矩阵+数据技术+内容孵化多维一体的移动新媒体生态闭环◆…▲○○▪，从业务单一的网络推广公司转型成综合型的广告传媒集团…○••△○，

　　基于消费升级大背景●△◁，2016年PE为37○■▷▼.5X○■□==，充分考虑行业和企业自身发展■●○，

　　引入行业龙头企业战略投资新葡京官网在线◇▽◇◆◆◁，业务合作前景可观◁•☆☆。公司于2016年8月17日成功定向增发◁▪□○●，移动营销龙头省广股份（002400=-◇.SZ）成为公司第十大股东•▲，公司将成为省广股份在新媒体领域的媒介供应商★◆□，更大程度上发挥公司在新媒体资源的采买和投放策略上的优势▼△▽★。

　　基于旅业处于发展风口□▷，出游人数和消费能力持续提升◇-，2015年度出游人数增长18%…★▽▲，出游频率达到3△…-.2次△◁▽○=，同比增长3…▲◇.2亿人次▪●▼，消费实力同比提升28□○▼□★□.6%◇●=☆●。易简旅游依靠集团资本▷•◇▷，通过媒介矩阵精准锁定垂直客户•▲•◆▪，推动旅游营销变现▪…■。现已形成资源变现五大商业模式▼▽▼：以海内外优质资源为核心的○▪“易启游◆△”▷■=▼▽●、以商务考擦和游学等众多主题的垂直主题游◁▽、▪●△“一人成团◆◆▽、专业定制○▲◆★-”的专属定制游□●○、景区运营和辅助创意策划媒介购买推广的旅游整合营销服务=•▼•▪◆，提高客户粘性◁=△，帮助提高景区增值服务▪○=▷-。易简旅游2016成功年组织了▼○“长江商学院EMBA深度足球体验之旅△…-○●”▪★◁，超女火爆西班牙观赛之旅…=■=，女神带你看奥运-奥运观赛团…○=■，梦幻斐济中国女孩昕薇模特大赛决赛助威团--☆，广体主持人欧洲杯小组赛推广之旅◆▷…。

　　目前★=•，公司服务的主要客户包括膜法世家■●•、微鲸-◇★▷★、拉芳•☆•□-●、蓝月亮△…★•、KFC-▪、蒙牛…•☆▲、七喜□■、保时捷◁□、科勒★•●=•◁、TOTO▷◆◆、一汽丰田…-●•■、苏宁◆△▼••□、亚洲航空…◇◇△、东风日产▼●=•、北汽幻速◇☆▼◆、江淮汽车•▲●=、联塑▽▪、苏宁◆◁▽□、美团外卖•★•●▷、vivo=●□★•、魅族○▪、无极限■-、汤臣倍健◆-☆、平安普惠•☆▪、众禄金融等众多优质广告主•◆☆…。

　　公司团队有着十多年资本市场运作经验▽□▲◁，尤其专注于移动互联网及相关行业的=◆○▼▽☆“全产业链☆▽▪•▲”投资◆◇▽▼★▪，董事长胡衍军有着十多年投行经验△★•▷◇□，曾就职广发证券股份有限公司…☆…,任投资银行总部TMT业务部总经理…-☆☆。副董事长黄永轩和多位副总裁拥有十多年广告及传媒从业经历=…■◆○◆，对新媒体行业的发展具有清晰把握和独到见解◁•○▼☆。充分发挥各成员的专业优势…☆△▲△▽，形成强互补▪◇●…★，同时把控可能存在的风险○◁…。

　　公司通过◆◆★◆□“代理+投资◆▼”方式◁★，获取独家核心媒介资源■●△，尤其是新三板上市以来……▷，公司通过一年多加速对媒体布局□-○，特别是优质垂直媒体◁△△☆=•，构建从新媒体内容平台●△★▪▽、技术支持平台◇•■-、内容创作平台★◇△、新媒体培训为一体的完整移动营销生态圈=◁▼◆□。

　　且均为新三板挂牌企业▲★，互联网长期保持国内第一大广告媒体的地位▽▷□△-，2013年易简集团净资产收益率达到行业平均水平的6●■△=★=.62倍▼★◇◁。

　　2015年以来•◇○-■○，公司持续加强在新媒体产业链的布局△◁◇◇。自有媒体包括…●，超250万关注的科技第一大号△▪○▽□“科技每日推送◆☆◆•◁◆”•…●、超过100万关注的▷●◁“健康圈=□●▪○◆”○▷◇=▲，以及汽车类…▽“壹汽车•★☆▼=◁”▲-▪△、军事类•▽•●“军武酷◆▪”…-▽•、两性类◆•▽▲•-“男女比例••■▷▼◇”•□◁■、视频类■▷“奇偶工作室●★”…◁●□•…，财经类●=▽“易简财经•△◇△▼”等□-；同时拥有投资公众号包括•○●●●，超过425万订阅量的 ▽▲▽▼▷☆“小小包麻麻△□△”△◁□○◁▷、170万订阅量的…◇○-“化妆师MK－雷韵祺★□▽△=▽”▷◇、 超过150万订阅量的财经类媒体…★☆△“财经早餐▽▽☆□◆★”◆▷▼▼□◆，以及▪☆-“1626潮流精选•□◇”★▽•、 ◁-“拾文化◁□=•■•”□■•△▼▲、▽○◆▷“南宁圈=•”☆…•、△☆▼“篮球实用技巧○■□”□○•△、△△“K董□▼▽▷”等…▽，覆盖1……○◁△.9亿以上用户▼▽◆•△。形成垂直门类新媒体与地域新媒体交叉协作模式▲▲，纵向横向相互立体交叉的新媒体资源库◁•▪▷，为客户提供了精准丰富的用户数据•☆•○▽●，广告投放平台和监测平台□▪△▷…▼。截止2016年-□◇-☆○，自有媒体业务收入增加了2100多万元▼--◁•。

　　公司投资布局新媒体资源◇△☆，丰富自身媒体资源矩阵■●▲，所投媒体纳入公司流量变现体系=□，一方面为公司的品牌销售业务及媒介代理业务提供坚实的业务基础☆◆；另一方面有效提升所投媒体收入与价值…•，实现投资增值▼○。同时所投媒体又可以成为公司广告主客户▼◁○=○▪，通过公司推广平台帮助所投媒体获取用户▷◁=★•=，消化所投媒体推广预算○◇，增加公司业务收入新葡京官网在线☆•。最终实现媒体负责运营获取用户□-☆◇，公司广告平台负责流量变现的运营新模式-•。实现资源和业务的良性循环▪○▼，保持较高的营收增长速度…▷▲。

　　品牌客户看重移动营销公司的媒体资源整合能力★□■，即它能否对接多屏▷▼、多渠道的媒体资源••-…，能否给广告主多元的资源选择•☆。海量的媒体资源直接决定了广告投放的覆盖范围•●■，而媒体资源的质量关系广告主的品牌安全和形象▽□。因此对移动营销公司提出了更高的要求▼◇。凭借专业投资战略●▲▽•=，易简集团在全产业链内高效整合优势渠道和资源★△○，形成从技术到创意▪●、从媒体到内容的移动营销多维服务体系□◆■。通过敏锐的行业洞察▷▽◇=◆□、整合联动的新媒体资源★◆…•■-，为客户提供效果与品牌兼具的移动营销整合服务方案▲▷○，达成更佳投资回报•▷▲☆▪。在日益激烈的移动营销行业具有强而有力的竞争力□▪☆◁▽。

　　移动营销广告主主要分为行业广告主▷…◆=•-、品牌广告主▲•◇、本地广告主◇•▷…★，本报告中的资料●○、意见◁▼、预测均反映报告初次发布时新三板智库的判断◆-…▽，销售毛利率指标方面○▲▪◇•，根据国务院2014年 46 号文件••，因此▪□☆◆△,借力新三板…▼，易简集团各方面均表现非凡☆△△◁☆，盈利能力方面◆▽◁◆◁○，易简集团拥有跨越科技◇-★=•-、财经-•○▷▼□新葡京易简集团EJAM（834498）：布、文化▪◆••、汽车★▪-、时尚…★▲、娱乐-=▽☆◁▼、女性▷☆-▲▲、体育☆★◆●▼▽、健康△○▪◁◆■、视频等11大类别的原创公众号▲▪○，2015年净利润2100万□•◆△--！

　　2015易简集团报告其年营业收入1▲▼○◇-.28亿△☆-☆•◆，同比增长106•□○◇.18%■▪▼-◁△，经营成果显著-…，同年实现归属于挂牌公司净利润2▷◁,130万●◇▽◆△，净利润连续两年超2◆■▼★,000万▽◇▲。由于近年来■◆•▪▲•，移动互联网广告和营销行业竞争加剧★◁○，导致行业整体毛利率下滑至20%★▪▼◆▲，易简集团报告2015年度销售毛利率23▼◇.06%▽…■△◆○，经营活动现金流量净额-1★○▼•,562万•★•○■◇。

　　公司通过整合★△“微果酱新媒体商业联盟▼◁○•”◇=■▪、CCMP广告平台等新媒体数据分析平台▪•■，截至2016年12月31日▽☆▪☆•=，共有超过1万个自媒体加入微果酱◁◆，覆盖超过4亿微信用户◆▽★△。依托独家和投资的微信公众号资源和合作的优势头部媒体•-，能析和处理…•△，为客户提供新媒体资讯▪-…◇…、资源匹配•△△、广告创意△△、全案执行•□▲…-◆、效果跟踪等一站式新媒体商业服务☆-★。助力广告主把握新媒体风口△★，实现移动营销品效合一○■△◆●◇。此外□•-★★，2016年7月公司通过参股宝盛科技●=▼…=△，在公司移动营销产业链中▷△◁■△●，增加SEM业务板块☆■▷▼□●，丰富了优质细分新媒体资源矩阵◇-□▽。

　　在行业竞争加剧的情况下•-•△，易简仍保持着较高毛利率○◇，在对比众公司中-◆●，公司经营活动净现金流与净利润之比居于领先水平-•▷，易简集团仍保持着良好的竞争优势▷☆●▼。2016年年营收和净利润更是双双放量增长■★，相比于对标企业中汇量科技营收增长较大但净利润增长有所乏力●□△◁○-，璧合科技净利润率增长迅速▲▷…●■，但销售净率和净资产收益率明显相对较低-★□★-，其净利润增长迅速是由于其前期刚刚扭亏为盈◁▲☆■◇○，净利润体量太小■◆。

　　精准营销公司的上游是广告客户●☆，下游是媒介供应商★●◆◆，几乎没有太多谈判优势☆△，因此需要进行产业整合•●•，以提升自身话语权和议价权=◁☆▲。

　　公司在收购美推科技公司确认了 23-◁◆●,164△◇-.93 万元商誉□●◆◁…，若不能较好地实现收益•…◆▷■□，商誉将会有减值风险…■●●，从而对公司经营业绩产生不利影响▲•▽☆。公司通过加强与美推科技业务整合▲…■○•，2016 年美推科技完成利润承诺且当前业务开展情况良好▼▲◆□。

　　移动互联网的高速发展为移动广告的发展提供了巨大的空间◆-☆…，移动广告市场经过几年的竞争后☆☆•▪-■，逐渐进入了新的发展阶段△◁▪-，针对垂直行业的移动广告平台在各自领域逐渐形成规模化经营☆•-▪▼▼，移动广告产品的创新和成熟进一步吸引广告主向移动广告市场倾斜…▪○。移动程序化营销◇-•▷◆、场景营销◇☆◇▷▽=、泛娱乐营销▼★▲•▪☆、自媒体社群营销成为未来几年移动营销发展的趋势●▼=。

　　公司于2016年通过高新技术企业认定●▪△，按 15%的税率缴纳企业所得税▼…△•◁▲。存在减税收优惠政策发生变化情况□□□=，或者公司未来不能通过三年一次的高新复审○★◇◁☆●，所得税税率变化将对公司经营业绩产生一定影响▼▽◆○△。

　　另外▪-★=，易简集团虽然应收账款周转率较低-◁■，但其账龄结构优良▷■▼，2016年年报中公司报告其82□▷.3%应收账款账期为六个月☆=▲，96◇☆.%应收账款账龄在1年之内◆-◇，应收账款基本为当期营业收入◇•，发生应收账款回款不力的风险较小-…○▷，周转率低是由于公司发展策略导致的应收款体量大=•-…■。应收账款账面价值本年期末较上年期末增长了1=…◇■.72亿元•■▲◁，同比增长200•▽=.88%●○○▼-▷，在行业竞争加剧争夺市场的时期★●◁…，易简集团应收账款增加反映了集团的未来市场力量□☆。

　　公司治理和投资风险=○★■：公司经营规模不断扩大▲◇◇•，对公司治理提出更高的要求□•▼▲。在2015年和2016年…◆，进行了较多的项目投资=…☆☆○，在取得预期效果的同时▼●，也可能带来企业文化★▲○■○△、管理制度等方面进行整合风险•▷▪…●。

　　除2013年外-○，易简集团应收账款周转率均低于行业水平▪◇…，这与公司目前所处的发展阶段◆…-、战略和行业现状有关-■□▷••。近年来行业应收账款周转率整体下降▪…-□，同时由于目前公司正处于快速发展阶段▷◆•▼☆，采取优先加快布局产业的发展模式•●•◇▼•。公司出于加大市场占有率的考虑◆■◆，优先扩展业务…▪•。预计未来公司战略布局完成…◆◁•-，创新变现模式▪☆…▪■◁，应收账款周转率会先于行业升高◁■▼★▼◁。

　　根据Wind行业分类标准□★◇■•▪，易简集团隶属于可选消费行业的二级细分行业媒体II■▷，但是通过对其商业模式的研究其按照GICS行业分类标准更科学•○▪，故将其分类到信息技术行业下的互联网软件与服务行业IV○▽▽-。

　　易简集团收入来源主要为自有媒体运营业务收入和广告媒体代理业务收入☆▽•▷◇，易简集团在上述两个业务领域已经形成较为明晰的业务模式…△●△☆，公司主营业务为广告媒体代理•●◇△■。易简集团通过◆…★=“代理+投资-△◁●△▪”方式获取独家核心媒介资源•●◁，构建起以优质头部流量•=□•=、垂直领域细分流量的移动端全流量覆盖的媒体矩阵▲☆▼-◇，具有先发优势与资源优势-•。2016年公司在新媒体的布局初见成效=▲▼★，公司控股子公司广州美推网络科技有限公司2016年实现净利润2▷•==△,039▷◁.26万元◁…；控股子公司霍尔果斯智媒广告有限公司年净利润2▽○▲○=●,206万元○▼△▲。

　　对比可信度高○★。公司需要保持较高的技术水平-▪▼○△◇、研发投入和研发速度来维持或增加持续竞争能力□■▽○-。目前品牌广告主在移动端的投放额增长迅速▽△◆，是全球第一大运动▪-，分别同比增长257%和200%▷•▽▷，影响力巨大◇●▪□••。加速实现移动营销变现◆-▽▼▷。根据艾瑞咨询《2017年中国网络广告行业年度监测报告简版》▷◆★，主流技术更迭速度较快□★•=？

　　在成长性方面▽●，易简集团2015年深耕行业▼◇◆▽-，发挥资源和产业优势○○■☆◁，营收增长迅速提高•▲◇▷，领跑行业水平★•▼▷▽-。从2016年年报披露数据来看◇○☆•，公司营业总收入野蛮生长▽★■•▪，同比增长2=●★••★.6倍●•☆▲▽○。公司以产业+投资双轮驱动▽◁☆●☆=，通过投资布局优质媒体资源▼●▷★▲▪，所投媒体在公司广告平台进行流量变现◆□▷，并作为广告主进行投放=◁◇△▽，实现完整的▼△…△“移动营销+投资△◇○-”闭环•…。

　　有效帮助客户提供一站式移动营销服务△◁■○，但2015年公司的净资产收益率仍是行业平均水平7•◇▼☆.87倍▷▪☆；预计2017/2018年PE为24○◆☆.5X/16○●••☆☆.3X●◆…，402万▲●。

　　期末集团现金净额为2●▲…★,897★□▷◇.3万元◆-，其中经营活动现金流净额为-3◇▽=▷,847◁☆-□△.9万元-△▷。主要原因系集团的业务量与日俱增▲◇△，广告传媒行业对客户的应收款项账期一般长于供应商媒体的账期▽□▪◁=，从而引起集团业务拓展的过程中需要提前支付款项给供应商□▪•△□-，造成经营活动现金流的净流出现象○☆▪■•-；此外-●，对于一些优质的媒体资源…•-▷，集团会通过预付媒体款项☆▽□，买断或提前抢占此类资源▷▲…□▷■。投资活动现金流净额为-15□•,854=△.5万元★☆▼▼，投资活动现金支出相比上期增加156■□.93%▷•△★，主要原因系集团战略性地投资多个微信公众号等新媒体资源以优化集团媒体矩阵……■，各个细分行业领域联动向前的协作共赢态势●▽◆。

　　根据《2016年中国广告花费总结》★▲▽，央视市场研究（CTR）媒介智讯的最新数据显示△○，2016年中国整体广告市场规模下跌了0▪=●▲•.6%○★◆☆••，比起2015年2○▲=.9%的降幅有所改善◁◇。主要下跌板块仍然是传统媒体▪□☆•◆，全年规模下跌了6•-▼•.0%●•◁；新媒体继续保持增长劲头=☆，特别是电梯广告●★、影院视频和互联网广告-…•，相比2015年平均上升了20%以上△▲◆。在传统媒体投放广告的基本都是品牌客户▷◇◆□▪，品牌客户在传统媒体缩减的广告预算大部分都转向新媒体广告☆△▪•。

　　2016年作为直播元年-▲○•△，▼◇■•◆=“游戏直播□▲★☆”□○◁•◁○“电竞直播■…◇●▲”◇▽○“素人直播▽▪▷”层出不穷•▪★，新风口下•▪◇◇☆◁，易简集团与■□••“中国女孩●◆•”昕薇模特大赛▷…-△、太阳LIVE等单位达成战略合作○○■，共同开发直播▽▼、互动等项目=★，深挖明星与IP核心价值•●，与此同时……▼★，与知名影业公司○•◁☆☆、国内头部视频平台及极具影响力的音乐平台全面建立紧密的战略合作关系=▲●•▷●，融合娱乐上下游产业优质资源■○☆▪，推出全新娱乐营销3▲•……◇.0 E-WOW商业模式○-◇▽…，以网生内容（网大网剧网综）实效营销推广▽◇◆、音乐营销▽●△◆●◆、网络孵化培养为业务核心-●◆▽，共同孵化并打造更具影响力的娱乐产业化IP项目■△…◆-。此外•■，认购拉芳易简基金30000000元LP份额○▷…◆▲★，通过与资本强链接●▷★◇○，多方协助布局优质内容与宣传发行渠道□☆，进一步扩充网红▲▪◇、内容等领域布局▲-▲•◁，让品牌更有效绑定优质IP内容◇▼，同时让优质IP内容在全民娱乐大潮中找到更多与商业结合的变现空间▲=。

　　本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保证和承诺□★。公司盈利能力△◆-•、营运能力○☆▪=、偿债能力◁◆▪-★、成长性均表现良好○=，作为体育产业中的最大单一项目◇★-▪，易简成价值洼地▲△◆☆•▽。仅有1●=◇□•.8%的公众号能构成百万级别的影响力▪☆◁！

　　通过布局优质移动自媒体平台■★●，整合行业领先数据分析和移动广告技术平台□●=，借助自有旅游□•、体育和网娱等商业化产业变现体系=□•◇，构建了●▽★□●▼“媒体矩阵+数据技术+内容孵化•▪◁▽◇▪”的核心优势●△，进而帮助品牌客户◇▽■▪●、渠道客户提升所投媒体收入与价值□◆○，实现投资增值◆□▷○；同时在投媒体在商业化及推广过程中增加公司自身业务收入☆○▽●◁。

　　▼•★•=“产业+资本▽◇-”双轮驱动△•，打造移动营销变现新模式▷-。公司先后成立体育☆•=、旅游◆…□●、网娱和财经等多个子公司▽……，形成以丰富媒介资源为营销平台的基础支撑==▪◁•●，以体育▲◆●▲■◁、旅游•=▽-△、网娱和财经为扩展•★▽=，通过资本整合促进资源变现△●。发挥线上媒介渠道•…、内容和数据优势■●◁，全力促进线上到线下的价值延伸…-★，目前易简体育已经形成了易简拳击俱乐部▼◆▲●…◆，健身课程…■□△…、拳击器材出售等多种服务模式▼=◆◆▷★；易简旅游也形成了从以海内外优质资源为核心的○•○●“易启游◆◆-▼”□□…、垂直主题游=◇▷◇-■、专属定制游★▪、景区运营服务和旅游整合营销五大变现模式□…◆；易简网娱与知名影业公司•★▷☆◁•、国内头部视频平台及极具影响力的音乐平台全面建立紧密的战略合作关系▼◆，以网生内容实效营销推广•○◇▽◆◁、音乐营销•▪□□▲◆、网红孵化培养为业务核心▪△▽•◆，打造更具影响力的娱乐IP○◇•。资深管理团队跨界互补•◆，正探索出一条独特的移动营销商业变现新模式●•○★▪◁。

　　移动互联网兴起•…▲，移动端精准营销应运而生▪■◇●。广告主对广告内容◁○▽☆、营销公司媒体资源整合能力的要求提高•□=◇。移动营销行业前景十分乐观▲◆★○，产业整合能力成为重要优势▽◆◇☆。

　　将会对持续经营造成较大的负面影响-○•=◇●。同比增长32-△◇△.9%▪-，据《微信经济社会影响力研究报告》▼▷=，覆盖1▷■■□□☆.9亿以上精准用户☆◆，对标公司均立足移动互联网广告布局其他各项业务▷☆◆◇，行业领先数据分析和移动广告技术平台▲…□★▽◁，预计至2019年整体规模有望突破6000亿元•○○。公司2015年登陆新三板○▼◁▪，占所有体育项目营收规模 40%以上=■，

　　与信息技术服务行业平均水平相比▼◁□○☆，易简集团财务指标变现良好★▪○-。除了营运能力指标●◇•○，公司盈利能力指标=△•□-、偿债能力指标和成长性指标均优于行业水平■•▪。

　　体育产业已经被定位为拉动内需和经济转型升级的重点产业□•=○，正处于高速发展时期◇▼。2015年▽▼•★■•，国家体育产业总规模为1=◁◆▼.7万亿元…□，增加值为5494亿元●▽，占国内生产总值的比重由2014年的0★▷◁☆-.64%增长到0■▲▪□◆.8%▪○▲。全球体育产业最发达的国家•◁，体育产业增加值大约占 GDP 的 1%－3%◁▲，美国体育产业增加值占 GDP 的 3%◇•◇…•▷，是美国10大产业之一=◇。国内体育产业未来规模提升空间大◆○▷、弹性强☆▷。

　　易简集团2015年前五大客户销售收入占比51●=△-.92%★…★●☆•，前五大媒体资源平台贡献额占比53◁◁.51%●▪◁•★●，对比三板上行业■◆◆•□▷“网红▪□△●◇”公司▷▷▲•，易简集团客户结构优良风险较小=▼◁☆，俨然已成三板新秀▲▼…△。2016年以来□▽◇▼☆△，公司持续加强在新媒体产业链的布局▽▼◆••-，通过投资参股控股了大量自媒体☆◆…□◁，实现了对优质广告资源渠道的扩充△•◆，优化媒体矩阵布局▼▷○。

　　iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示-•…■◆，42-▼◁●.2%的受访企业目前主要的营销方式已经转向移动营销••★，PC端营销与传统媒体的营销方式占比逐渐缩小•=-。移动营销的效果转换率提高○◆▽•■，企业重点预算投资移至移动端☆=▽，34▪★◇◆★◁.2%的企业目前在移动营销方面的预算集中占总体营销预算的40%-60%■☆。艾媒咨询分析师认为○…，随着移动端营销可行性和有效性提升■▲△，企业营销的焦点转向移动营销的可能性将会更大☆•=□，未来移动营销的预算占比将会逐步提升▲▪●。

　　加速布局移动媒体生态圈☆-=▪◁。易简集团净资产收益率显著高于行业平均水平◇▲-●△-，2016 年国内网络广告市场规模达到2902▪=.7亿元□•，归属挂牌公司股东净利润6402万◇◇◇，2016年6月进入创新层□▼。整合了超过4000万用户的自媒体平台△▲★●-■，而易简集团任保持较高净资产收益率20●☆★◆◆….83%▲□•★•☆。

　　公司于2016年8月17日完成定向增发▼▲，省广股份（002400▪▷★.SZ）成为公司第十大股东●•▪•。省广股份作为中国本土最早一批成立的广告公司和目前最优秀的大型综合性广告公司之一●★◇、国家一级广告企业▲◁•-◆△。业务涵盖品牌管理○□=★、媒介代理和自有媒体◆•■=○。成为公司战略投资者之后▲=•★，将长期看好公司业务发展模式▷■■○，公司将成为省广股份在新媒体领域的媒介供应商◁◇=，为公司带来更多的业务合作机会▪▲▷•…◁，更大程度上发挥公司在新媒体资源的采买和投放策略上的优势◇△▲=▲★。此外东方证券■★、中信证券-▽▽○△、东北证券☆★…、同创锦程●○•◁、广东比邻等6名投资者参与认购◁△。

　　公司最近四年一直领先行业水平保持稳定的盈利优势○◆☆▪△◇。在全世界拥有超 10 亿球迷△▲…■△。易简集团盈利前景可期◁◆▲◆☆◁，可能需随时进行调整-▽▪●。先后成立易简体育•▷…、易简旅游★★▼、易简网娱和易简财经○△△◁•●。公司财务表现不凡☆▪●，000 亿欧元□•▼★▽，布局新媒体培训领域◆▽△▼▼？

　　行业技术革新的风险•○□-☆：公司主营业务中的移动互联网广告业务☆□▲,信息技术更新周期较短••,更迭速度较快=▼◁△◇▼。公司需不断更新自身技术水平△○★★△，以保证公司行业竞争优势□▽。

　　根据中国信息通信研究院调查==▲◆☆，2016年微信用户对微信的依赖程度较2015年有所加重◁◆●▽，日均使用时长在4小时以上的用户…•◆●☆，较2015年增加了一倍•…。可见★△-□★…，微信的用户黏性在不断上升☆●▽•，重度用户在不断增加•●。

　　同时互联网用户加速从 PC 端向移动端迁徙-▼▪★●▪，根据 eMarketer2015年报告■◁▲★★☆，2015 年国内用户使用网络媒体花费的时间比首次过半达到 50◆◇□◁■▽.4%▪◆-，超过传统媒体…◇☆■。在各类数字媒体中○●●=，移动设备的使用频率高于电脑◇●◆□，用时比为 32△☆•★▷☆.9%（智能手机占 20…•▷.3%-◁，平板电脑占 9▼-◁.5%=-▽•▷●，功能手机占 3△•=.1%）◆★▷□▲；桌面/笔记本电脑用时比为 17▼■•.4%◇▼▪○◁▲。随着信息和数据逐渐向移动端倾斜☆★-□，移动设备的使用频率还会进一步提升△☆○○○。

　　对比行业众△▽•□“网红▼△■☆◆○”企业▽◇◁☆▷，易简集团在客户结构□△◆、媒体资源◇■、业务表现和成长性方面均表现不俗□…△◆，俨然具有新晋网红实力▽▼▼○•○。

　　根据企鹅智酷的市场调查▽●▷○□○，截至2016年12月▪▲△•，微信及WeChat合并月活跃用户数已高达8●▲.89亿▪=…▷▪。微信消耗用户手机上网总流量的近 30%◇◇•■，过半用户每天打开微信超过 10 次○■◆•▷◇。用户关注微信公众号为获得资讯○■…★■，基于微信公众号的内容营销发展潜力巨大▪□…。近 80%的微信用户关注微信公众号▪▪■▼，用户关注公众号最主要为了获取及时的资讯•★。内容是驱动公众号蓬勃发展的基础◁-★，有利于增强用户粘性•▷-，而基于公众号的内容营销发展空间巨大●■▼。微信营销渠道包括朋友圈广告…=○●、公众号等广告位▲◆-●，前者针对品牌广告◁☆★•▼，后者针对效果广告☆▼●…▼★。

　　随后△▲，国家体育总局牵头与共计十多个部门先后印发了《冰雪运动发展规划》▷◇■○◆◇、《全国冰雪场地设施建设规划》○◇□▽、《水上运动产业发展规划》□…、《航空运动产业发展规划》和《山地户外运动产业发展规划》等配套政策文件◆◇。这些政策的出台●■-★▽◁，将有力的推动体育产业发展△▪▲。

　　易简集团顺应潮流△△，从2015年起成立易简体育▷-，营造轻体育生活方式▪▼…○，聚焦◁•、孵化主流体育产业▼●…◁▷，抢占体育市场先机•◇▷△…◇。同时△◆◇▪=，围绕足球-△、拳击◆△-◇、徒步三大核心项目=▼□=▲，打造▲▼=“体育产业整合+体育营销服务…◇◁★△□”的大平台•○▽▷☆…，以移动营销为基础☆●，开展产业垂直整合•☆△□，具有强大的生命力▽▲☆■。

　　易简集团在体育业务板块顺利开展○=■，通过控股子公司易简体育采用3+1模式◇◆○曼哈顿”复刻纽约顶豪公寓基因新葡京博彩长 全球顶级富豪的居所选择▪，已迈入▪▪••“摩天行政公馆-•●=”的新纪元=○。如今••▷△，在滨江新城200米高的天际之上•，长沙也拥有了自己的■“超级屋顶 更多 曼哈顿”复刻纽约顶豪公寓基因新葡京博彩长！，从拳击▪▪-▷☆、足球▼◁▽、徒步3大主流运动切入体育产业▲▪△◆★▪，以丰富的新媒体资源为营销为平台▪★-◇•…，通过体育营销促进营销变现▷★□•。线下涉及大众体育生活★-、体育创孵基地△☆△▷◇□、体育资本运作三大领域○▷▪▲，包括足球•◁=◇▽○、拳击-★◁△▼、徒步3大核心项目○☆▪，打造●▽“体育产业整合+体育营销服务□••□▼-”大平台•…★，搭建互联网+体育生态圈■☆•●◁。成立以来与西甲足球俱乐部西班牙人队深度合作■=•=，开展徒步旅游▽◁▷，自建拳击馆•△■◆●、足球青训营=☆，将线上所形成的媒介和用户资源导入线下△●…◆…■，线下效果反馈线上•●-•▪◇，进行价值的产业延伸▷●•▷◁▼。目前易简拳馆已经形成了易简拳击俱乐部◁▽▽，健身课程（瘦身▷▽▪★•、私教▷…、团课）•…■、拳击器材出售等多种服务…★▷■。从去年4月份首家拳馆开业以来☆…▼▷□，已经完成与国际垂直马拉松▲•■★☆、美国Slide The City等国际知名城市时尚运动品牌项目的合作◆●。完成了建立从线上往线下延伸的运营模式●★★▼●，以内容生产能力来聚合用户▼▽▷▼，充分发挥丰富的媒介资源优势▼•○，形成营销变现的一整套成熟模式△•…。

　　进军新媒体内容孵化和新媒体内容的版权维护●☆□★•、创作领域=■◆，和新媒体写手库和创意库的聚集◆☆▽●。从整合营销的源头上保证了内容的原创和版权☆▲…，并进一步丰富易简集团新媒体资源库内容来源◇◁=•。先后孵化军事类新媒体…◁△□•=“军武酷◇■”以及汽车类新媒体▽…▲△“壹汽车•▷”▼▽▼◇▪，并搭建了全新的版权和创意写手库平台=◆“源来△▪●▼”-▽△。

　　税收优惠不再享受和商誉减值风险▼=…：公司目前以高新技术企业15%的税率缴纳企业所得税■…▲●▷◆。存在税收政策变化◇-。同时收购由于确认商誉◆■▲◆•，存在减值风险☆-•◇•…。

　　为提升所投媒体的商业变现能力○◁=▲，实现完整的★●“移动营销+商业变现▼△★▲☆•”闭环★●△▼-，公司在2015-2016年☆▷，由于进一步完善移动营销布局□-▪■•▽，进行了较多的项目投资=-◁◇▲，在实现业务扩展实现协同发展◆□▪▼，带来利润增长的同时•□◁，也可能带来诸如企业文化◇◁▷▽=、管理制度◆◆◁•、业务拓展等方面进行整合风险★■-==。

　　据第39次中国互联网络发展状况统计报告□○，截至2016年12月◁-，我国手机网民规模达7☆☆▲□▷.31亿••☆▼■，网民规模已相当于欧洲人口数量☆□-▷▼•。网民中使用手机上网的人群占比由2015年底的90•…•●●▷.1%提升至95■-.1%▷□□。报告指出▽☆◇，新增网民年龄19岁以下和40岁以上人群占比分别达到45△△▽◁•.8%和40▲★○=.5%△•=，互联网向低龄■◆、高龄人群渗透比较明显••。

　　在偿债能力方面▽▼=▪•△，易简集团初创之时速动比率远远高于1◇□•□，长期领先行业水平•…☆◁，偿债能力强◆=，公司资产负债率显著低于行业平均水平▽■☆•，公司财务基础较好□★◇，负债经营空间大☆□-，为产业布局打下良好基础★▽。近年来▪••◁=-，随着公司的发展壮大○◁▲◇■，其在银行的贷款额度增加△…◇，2016年新增银行借款3000万元◆▼▼▪◁•，企业的资金约束放宽☆☆▼○，资金来源广▲▲=，财务指标水平逐渐趋近行业平均水平◇●。

　　借力新三板▪□◇◁▽•，加速布局移动媒体生态圈-▷。公司2015年实施人才拓展战略之后□▼，先后登陆新三板△▼=•，进入创新层□▪-。经过2015年和2016年的投资控股☆•○，形成以自有微信大号△△•…○◇、全国原创微信大号●◇、城市自媒体（地域号）为代表的覆盖超过1△■▼▪.9亿用户的自媒体平台◆☆•。同时整合了以○■◇▪■“微果酱●●”为代表的行业领先的数据分析和移动广告技术平台☆…◆●。从而形成媒体矩阵+数据技术+内容孵化多维一体的移动新媒体生态闭环•☆，能够有效地帮助品牌客户□▲□◇◁、渠道客户提供一站式移动营销服务•●-•，提升所投媒体收入与价值▲▲◆●☆▪，为客户和自身达到价值增值目的•○☆。